¿Por qué el mercado no ha caído como se esperaba en 2026? Claves que todo trader debe entender – Hyenuk Chu

Hoy muchos se preguntan por qué el mercado no ha caído como se esperaba. Para resolver esa duda, hay que empezar por revisar lo que ha pasado con el S&P 500 (SPX). Cabe recordar que ese índice es como una foto panorámica del mercado estadounidense. Desde hace cinco años, el índice tiene un comportamiento ascendente. Solo ha registrado dos caídas llamativas. Una, durante la crisis de 2022. Y otra, después del Liberation Day, en abril de 2025. Desde entonces continuó al alza, hasta finales de 2025. En ese momento, entró en un comportamiento lateral que no ha logrado superar. A grandes rasgos, ese comportamiento tiene dos orígenes.

• En primer lugar, el temor que despertó el hecho de que las grandes empresas tecnológicas estuvieran invirtiendo tanto en capex. Lo han hecho para desarrollar proyectos de inteligencia artificial. Pero nadie está seguro de que puedan cubrir su endeudamiento.
• En segundo lugar, la guerra entre Estados Unidos e Israel contra Irán. Está ha provocado un alza en el precio de activos como el petróleo. En ese escenario, los inversionistas prefieren ese activo sobre otros porque resulta más lucrativo.

¿Un mercado de valores resiliente?

Sin embargo, el S&P 500 (SPX) no ha caído. Eso parece extraño cuando las 7 magníficas, que representan más del 35% del peso del índice, están en territorio negativo. Existen varias explicaciones para ese fenómeno. Una de ellas tiene que ver con los CTAs o Commodity Trading Advisors.[i] Estos son fondos de inversión especializados en operar futuros, opciones, commodities, divisas, acciones y otros activos. Tienen una capacidad de compra y venta a gran escala. Por eso se considera que de ellos depende, en gran parte, lo que ocurre en el mercado. Durante el último mes, por ejemplo, han vendido US$80 billones en renta variable global. Se espera que la cifra alcance US$70 billones la próxima semana y US$100 billones el próximo mes. Los CTAs ejecutan diferentes estrategias sistemáticas de inversión para maximizar su ganancia. Toman posiciones long y short con el fin de obtener los mayores retornos al identificar tendencias direccionales, ir largos cuando suben y cortos cuando caen. Por eso también hacen dinero cuando el mercado baja.[ii]

La estrategia de los CTAs en la Bolsa de Valores

En los últimos meses, específicamente, los CTAs han venido deshaciéndose de sus posiciones en opciones. Lo que han hecho es comprar puts o ejecutar covered calls y esperar que venga una caída. Con el tiempo, si la caída no llega, las opciones se desvalorizan por time decay y los CTAs pierden dinero. Por lo tanto, lo que hacen es vender los puts. Si vendieron covered calls, entonces compran. Así funcionan las coberturas y estas generan un impulso alcista en el mercado. Hoy en día los CTAs aún tienen coberturas abiertas. Ante el comportamiento actual del S&P 500 (SPX), se anticipa un crash. Pero las estrategias de los CTAs hacen prever que no será tan grande porque deben volver a comprar y eso equilibra los precios. Sin embargo, no se descarta que también haya más ventas. El S&P 500 (SPX) está cerca a la media de 200 y esa es una señal de alerta. La guerra en Medio Oriente y el alza en los precios del petróleo que genera encienden las alarmas. No hay que olvidar tampoco la presión alcista que un mayor precio del crudo ejerce sobre la inflación. Aun así, Goldman Sachs prevé que el S&P 500 (SPX) crecerá entre 12% y 17% este año.[iii] Otros sitúan el máximo nivel en 10%. Un dato para recordar es que, en los últimos 10 años, el índice ha tenido un crecimiento anual de entre 11% y 15%. Mientras otros descansan, los verdaderos traders planean su semana de inversiones para que el mercado no los tome desprevenidos. Prepárate tú también con nuestro PDT (Plan de Trading) todos los domingos.

El Mercado de Valores No Ha Caído: ¿qué pasará en abril?

También es necesario tener en cuenta que se aproxima un nuevo mes. Entre los inversionistas existe un dicho popular que dice “Despiértame cuando llegue abril”. Se refiere a que ese mes suele ser alcista para la Bolsa de Valores de Nueva York. Después de julio y noviembre, ese es el mes con mejores retornos, con 1.9%.[iv] Otros analistas o expertos financieros sitúan a abril como el segundo mejor mes del año para el S&P 500 (SPX). Además, hay que tener en cuenta que este es un año de elecciones mid term en Estados Unidos. Es decir, el año en que se elige a los miembros del Congreso. Según las estadísticas de Investing.com, podría haber un pico hacia abril 18. Eso significa que los inversionistas deben estar preparados porque alrededor de esa fecha puede ser el momento para tomar ganancias. Después viene el “sell in may and go away”. Es decir, mayo, que inaugura el periodo de los seis meses más bajistas para la Bolsa de Valores. Otro punto ineludible es que cada inversionista debe tener su propio sistema o estrategias de inversión. Y aplicarlas o ejecutarlas cuando se den sus propias señales. Ese es un trabajo y responsabilidad personal. Ahora, comparte tu sentir:

1. Conocías las estrategias de coberturas de los CTAs?
2. ¿Has aprovechado la temporada bajista de la Bolsa de Valores para comprar?
3. Si en abril el mercado llega a un pico, ¿qué harás?

[i] https://rankiapro.com/es/insights/como-invertir-estrategias-cta/ [ii] https://finance.yahoo.com/news/cta-gained-while-p-500-121110232.html [iii] https://www.bankinter.com/blog/mercados/prevision-sp500. [iv] https://charts.equityclock.com/sp-500-index-seasonal-chart

Si quieres entender mejor lo que realmente está moviendo a los mercados en 2026, conoce nuestra Membresía CDI.